本文章不适合“伸手*”阅读，投资有风险，入市需谨慎！
有朋友很赞同小科的看法，认为赛道（行业）确实是首位，也有朋友说对于南微医学这种新上市的公司，先看一年再说，毕竟业绩很重要。
也有认为估值还是第一位的，鉴于每个人都有自己的方法，欢迎大家来踊跃讨论。
过去几年虽然是熊市，但是很多股票都在新高，走出了慢牛的节奏，其中一个原因是因为A股在慢慢美股和港股化，牛的更牛，熊的一直熊。
小科目前做的是对于行业前景，公司在行业中的地位，成长性如何，做定性和一些定量的分析，也是契合了这个大趋势。
通俗点说，就是先划重点，在这个范围内再去找牛股，力争做到事半功倍。
前面聊了几句，我们再回到今天的正题——心脉医疗，也属于医疗器械。
截至10月11日，心脉医疗收盘价，市值97亿，南微医学收盘价.5，市值亿。
一、心脉医疗的主营业务
昨天说的南微医学，主营是做内镜诊疗的，大家对内镜会比较清楚，比如胃镜、肠镜、还有一些微创手术需要的钳子等器械。
心脉医疗主要从事主动脉及外周血管介入医疗器械的研发、生产和销售。
怕大家不太容易理解，举个栗子。
现在高血压有年轻化的趋势了，长期熬夜、饮食不规律，很多年轻人都高血压了。
常年高血压的人，到老了身体会出现各种问题，其中有一种病叫做主动脉夹层。高血压可使动脉壁长期处于应急状态，弹力纤维常发生囊性变性或坏死，导致夹层形成。
到那时，吃降血压的药也不管用了，有用的方法就是放支架，大概就是类似心脏支架的东西，叫主动脉支架。
心脉医疗就是做这个的，是国内第一家。因为这个细分行业长期被国外的先进公司所占据，而且还占领了中国国内的大部分市场，心脉医疗属于国产第一品牌，在国外势力的包围下，也在慢慢打出一条路来。
二、核心产品
心脉的核心产品是主动脉支架类、术中支架，处于国内市场领先地位。
年，公司主动脉支架产品的市场占有率约为26%；公司的术中支架系统为国内唯一获批上市的，可在胸主动脉夹层外科手术中使用的术中支架系统。
另外，心脉还介入了外周血管的细分领域，目前国内市场也是基本由美敦力、波士顿科学、科迪斯、巴德、雅培等国际先进企业占据。
公司在外周血管介入领域已经较早布局，并成功开发出CROWNUS外周血管支架系统以及Reewarm外周球囊扩张导管，但尚未形成完整的产品线，与国际先进企业相比存在一定差距，因此外周血管介入产品销售收入较小，市场占有率较低。
三、营业收入构成
由上表可见，心脉医疗的主营业务占营业收入的比重近三年来均超过96%，主业十分突出。
公司的主营产品主动脉支架，包括胸主动脉支架和腹主动脉支架，在年度、年度及年度，主动脉支架类产品收入占主营业务收入的比例分别为77.98%、81.18%及82.21%，处于绝对主导地位。
四、公司地位
公司一直深耕于主动脉及外周血管介入医疗器械领域，是我国主动脉血管介入医疗器械的龙头。
按照产品应用的手术量排名，年，公司在我国主动脉血管介入医疗器械市场份额排名第二（排名第一的公司为美敦力），国产品牌中市场份额排名第一。
五、优势：超高的毛利率
血管支架行业一直被誉为“医疗器械皇冠上的明珠”，属于第三类医疗器械，也就是最高级别的医疗器械。
动脉支架，主要置于血管内部，建立新的血流通道，保持管腔血流通畅的目的。它是一个空心、网状、十分细小的金属管，属于复杂精密金属零件，直径为毫米级别，体积比指甲盖还要小，售价却往往达到上万元，毛利率可达80%，简直比手机芯片都要贵得多。
根据招股书显示，心脉医疗的动脉支架报告期三年的毛利率分别为77.62%、78.58%、79.26%，而术中支架毛利率82%、80.52%、78.79%。
而以年数据来看，一条主动脉支架单价高达1.73万元，医院终端的销售价格，而每条单位成本仅为.9元，简直是暴利了。
为什么会这么贵呢？
一是流通环节多，层层加价。
二是因为国外公司长期垄断，我国在支架行业依赖进口，价格受制于人，所以产品价格高居不下。
与同类公司相比，毛利率也是处于行业平均水平。
先健科技（港股）、乐普医疗、凯利泰、大博医疗，四家上市公司主营业务均为医疗器械研发、生产和销售，经营模式较为类似，与心脉医疗具有较高可比性。从下图可以看出：
心脉医药的主营属于高值医疗耗材行业，行业壁垒、技术壁垒、前期投入等因素使得心脉的毛利率水平略高于可比公司。
六、与南微医学的比较
（一）南微医学有3大产品线，6大产品系列，基本覆盖了内镜诊疗的全流程，而心脉医疗目前还是由核心单品在支撑企业总体而言。
（二）南微处于快速发展时期，心脉处于产品周期的初始时期，这一点可从它们的营业收入和总资产充分的反映出这个特点。
（三）南微、心脉的营业总收入在年分别为4.14亿、1.25亿，南微总营业是心脉的3倍多。
在总资产方面，年南微是9.69亿，而心脉只有2.69亿，总资产南微是心脉的3.6倍。从体量上讲，心脉医疗规模较小，业务类型也较为简单。
七、募集资金去向
心脉医疗募集资金主要用于研发项目建设，扩充产能，丰富产品线，为企业的进一步发展提供了充足的燃料动力。
八、投资建议
1、心脉的核心产品具有较强的竞争力，可与进口产品直接竞争。
2、公司积极布局研发新产品，研发投入率始终处于同行业可比公司中的较高水平，也显示出公司管理层长远眼光和开拓进取的精神。
3、作为国产品牌的龙头，唯一可以打破所在领域国外封锁的企业，正好碰到了国产替代的大机遇，必将有所作为。
4、据券商研报预测，公司年实现归母净利润为1.23亿元，EPS为1.71元，
按照半年披露情况，eps的增速达到45%左右，按照peg=1来计算，那么pe就是45倍。
目前预估年净利润可达1.23亿，对应EPS为1.71元，那么合理股票价格就是1.71*45=76.95。现在价格为，股票价格明显高估。
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