心脏瓣膜领域目前是投资领域的热门标的。
这很容易理解，因为美股在年6月至年6月共诞生了12支市值亿美元以上的十倍医药股，全球心脏瓣膜龙头爱德华生命科学就是其中之一。
正在蓬勃发展的中国心脏瓣膜领域，是否也能诞生十倍股？
投资公司对此满怀信心。
譬如，在PD-1领域广泛撒网的高瓴资本（投资了君实、信达、百济、恒瑞），也在心脏瓣膜领域广泛出手。
在心脏介入瓣膜市场，增速最快的当属经导管主动脉瓣置换术（TAVR）。
年4月19日，沛嘉医疗自主研发的TaurusOne经导管主动脉瓣系统，正式获得国家药品监督管理局（NMPA）批准上市。
至此，中国TAVR介入治疗市场的“五霸”格局正式成：4家本土医疗企业——启明医疗、杰成医疗、微创心通、沛嘉医疗，以及1家外资巨头爱德华生命科学。
而启明医疗、微创心通、沛嘉医疗3家都获得了高瓴资本的投资。
心脏瓣膜领域究竟有什么魅力？中国TAVR市场的“五霸”格局是如何形成的？
TAVR是介入瓣膜领域最大的增长点
深入探究之前，我们要先简单了解一下心脏瓣膜。
▲心脏解剖示意图（左）及瓣膜病变示意图（右）
心脏瓣膜指心房与心室间，或者心室与动脉间的瓣膜，总共有四个，分别是主动脉瓣、二尖瓣、三尖瓣和肺动脉瓣，这四个瓣膜扮演的角色类似“阀门”，保证心脏中血液在心房与心室间、心室与动脉间进行单向的循环流动。
心脏膜瓣病是一种常见的心脏病，指二尖瓣、三尖瓣、主动脉瓣和肺动脉瓣的瓣膜因风湿热、黏液变性、退行性改变、先天性畸形、缺血性坏死、感染或创伤等出现了病变，影响血流的正常流动，从而造成心脏功能异常，最终导致心力衰竭的单瓣膜或多瓣膜病变。
心脏瓣膜病可通过外科手术治疗。近年来，随着人工心脏瓣膜技术的发展，心脏瓣膜病的治疗也终于从传统外科手术、微创伤外科手术，最终进入经导管介入治疗时代。
根据治疗的瓣膜不同，利用经导管介入技术共有四种治疗方法分别被称作：经导管主动脉瓣置换术（TAVR）、经导管肺动脉瓣置换术（TPVR）、经导管二尖瓣置换术（TMVR）、经导管三尖瓣置换术（TTVR）。
其中，TAVR是唯一有大规模商业化应用的介入瓣。年全球瓣膜市场近60亿美元，其中TAVR超40亿美元，占比超67%。
同时，适应症拓展（外科手术、高风险向中风险、低风险拓展）、疾病知晓率增加以及技术的进步，使得TAVR成为介入瓣膜领域最大的增长点。预计年全球TAVR的市场空间将达到70亿美元以上。
全球TAVR市场上，呈寡头垄断格局，爱德华占比约60%，美敦力占比约30%，雅培、波士顿科学等占剩余10%份额。
中国TAVR市场上，目前总计呈4国产（启明医疗、杰成医疗、微创心通、沛嘉医疗）+1进口（爱德华生命科学）的格局。
4家本土企业，3家上市，心通医疗市值最高
中国心脏介入瓣膜的快速发展集中在最近20年间。
*以上数据截至年6月2日
除了从微创医疗分拆出来的心通医疗之外，启明医疗与杰成医疗属于最早一批进行TAVR产品研发的企业。
年，曾就职微创医疗、联合创办先健科技的訾振军继续他的创业之路，成立了专注在心脏瓣膜领域的启明医疗。（后来，他还创办了德诺医疗孵化中心，进行医疗健康产业及智能科技产业投资。）
同年，心脏外科专家张极也投身创业，成立了杰成医疗。资料显示，药明康德创始人、董事长李革是杰成医疗的投资人之一，占约0.56%的股份。据说，杰成医疗的投资人之一——通和资本（占股约24%）也是经由李革牵线搭桥而成的。
相较于前面两家，沛嘉医疗的成立时间相对较晚。创始人张一曾在美敦力、Guidant两大全球知名医疗器械公司任职多年，并于年出任微创医疗CEO。年，张一将目光聚焦在瓣膜及神经介入领域，成立了沛嘉医疗。
心通医疗表面上看成立最晚，实际上是从年成立的微创医疗分拆出来的，历史最长，底蕴最厚。微创医疗的创始人常兆华是改革开放后最早回国创业的一批人才之一。
启明医疗、沛嘉医疗、心通医疗三家之中，心通医疗是微创医疗的直系，上市最晚，市值却是最高的；启明医疗、沛嘉医疗的创始人则均有微创医疗的背景。
且随着年启明医疗登陆港交所成为生物科技板块首个医疗器械上市企业、年沛嘉医疗港交所上市，以及年微创医疗旗下心通医疗的成功IPO，资本市场对心脏介入瓣膜的认知正日趋加深。
时至今日，TAVR领域四大领航本土企业中，唯余杰成医疗尚未上市。这家与启明医疗同年成立（年），同年将TAVR产品推向市场（年）的企业，最受大众