界面新闻记者
范嘉智
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综合医疗器械企业微创医疗（.HK）业绩缺口继续扩大。最新财报显示，微创医疗收入8.41亿美元，同比增加15.6%（剔除汇率影响）；归母净利润亏损4.37亿美元，较年2.76亿美元亏损额进一步扩大。
根据披露，微创医疗多个板块实现收入快速增长。其中4家主要附属公司：心脉医疗（.SH）、微创脑科学（.HK）、心通医疗（.HK）和微创机器人（.HK）收入同比分别增长31.0%、43.0%、25.0%和.8%。
心脉医疗主营的大动脉及外周血管介入业务实现收入1.33亿美元（9.97亿元）。公司于近年获批的Castor分支型主动脉覆膜支架及输送系统、Minos腹主动脉覆膜支架及输送系统、ReewarmPTX药物球囊扩张导管等产品贡献了业绩。
但事实上，心脉医疗年归母净利润增速12.99%，大幅低于营收增速。年，心脉医疗营业成本、销售费用、管理费用及研发费用增速分别达48.06%、37.45%、57.42%和34.49%，均超出收入增速，这些支出严重影响了净利润表现。
微创脑科学、心通医疗和微创机器人分别对应着微创医疗神经介入业务、心脏瓣膜业务和手术机器人业务，年收入分别为0.80亿美元、0.37亿美元和0.03亿美元，业务规模普遍不大。
对于微创机器人而言，年是商业化元年。年1月微创腔镜手术机器人“图迈”正式获批。一般而言，手术机器人销售包括宣传推广、医生培训、医院招标等一系列环节。更为重要的是，机器人设备销售仅是手术机器人公司商业模式的基础，实际上机器人公司未来收入主要将由设备、耗材和服务三部分构成。
尽管微创机器人第一年的销售表现并不突出，但基于以上原因，微创机器人是微创医疗旗下估值最高的子公司之一，目前市值约亿港元。相比之下，微创脑科学和心通医疗的市值分别约为80亿港元和55亿港元。
几个权重更大的业务表现依旧不温不火。根据披露，微创医疗骨科医疗器械业务、心率管理业务及心血管介入业务收入分别为2.23亿美元、1.91亿美元和1.33亿美元，同比增加9.5%、3.5%和2.3%。
在收入保持稳定同时，这几项业务亏损加剧。利润方面，心血管介入业务由年盈利万美元转为亏损万美元，骨科医疗器械业务、心率管理业务年亏损0.89亿美元和1.01亿美元，较年大幅放大。
支出增长并不是亏损的全部原因。微创医疗在报告中称，微创机器人和心通医疗推进研发、注册、商业化带来投入增加，以及各项业务于海外市场的研发、注册临床及市场拓展等的投入增加。
盈利指标出现下降，显示市场竞争趋于激烈。年，微创医疗实现毛利5.02亿美元，几乎与年4.92亿美元相当，对应毛利率59.69%同比减少了3.47个百分点。年以来针对骨科脊柱类耗材、电生理耗材集采，也在加速市场走向成熟。
研发、注册、商业化等环节的支出，是医疗创新企业针对未来的投资，不可或缺。对于微创医疗而言，目前是需要见到投资成效的阶段。股价方面，年报发布后公司股价下挫5.31%，虽然今年以来股价经历过反弹，但较高点已回撤超70%。