从事皮肤病白癜风治疗煤炭采选业:极端天气将打破僵局 煤炭股交易性机会再现
本周,国际油价和国际动力煤价格均创出08年10月以来的新高。国际能源价格走高的主要理由有四:美国经济数据好于预期;美元汇率再次走低;欧洲暴雪天气;澳大利亚、印尼、哥伦比亚近期的暴雨洪水。 目前,欧洲暴雪已经影响英国、德国、波兰等国的部分煤矿生产、运输,并大幅拉动欧洲取暖需求。而澳大利亚、印尼、哥伦比亚的暴雨,则影响这些煤炭出口国的生产、运输和港口装船。本周澳大利亚NEWCIndex上涨5.2%,至111美元/吨,而欧洲ARAIndex更是大幅上涨7.7%,至117美元/吨。 今年以来,国际煤市需求低迷,国内煤价持续高于国际煤价,是中国能够大量进口煤炭的重要原因。当前国际煤价快速上涨,中国贸易商进口积极性必将下降,未来一两个月进口对国内供给的补充将明显减少。另一方面,国有大矿基本完成全年生产计划,以及*府对重点合同电煤限价,将会抑制未来一两个月国内煤企的生产积极性。 从需求来看,节能减排、拉闸限电在年底前结束,以及天气将进入最冷季节,未来一个月煤炭需求将有明显上升。欧洲的暴雪天气,再度提升“千年极寒”的预期,也会刺激下游企业二次囤煤。 因此,未来两个月的供需基本面对煤炭股是支撑。 在目前的形势下,*府限价对煤炭股短期估值的压制,也不再是首要问题。 第一,11月12日-17日煤炭股的大跌,已经充分反映了*府管制价格的预期(12月2日国家发改委正式宣布限价,煤炭股已不再敏感)。第二,如果国际煤价没有大涨,即使中国限价,进口煤仍是有利可图。但如果中国得不到足够数量的进口煤补充,*府越限价反而可能越会加剧国内供需紧张。第三,近期国际煤炭股持续上涨(港股除外),对国内煤炭股也将有正面影响。 第四,尽管国内流动性有收紧预期,但海外热钱流入将对国内货币*策形成对冲。第五,2011年中国保障房建设计划为1000万套,高于市场预期,也将稳定市场对明年固定资产投资的预期。 从机构博弈的角度,目前基金大多低配煤炭。此时买入煤炭股,也不存在为竞争对手“抬轿”的顾虑。 因此,我们判断未来煤炭股存在交易性机会,建议交易型投资者参与。推荐组合:兰花科创、潞安环能、兖州煤业、盘江股份、冀中能源、山煤国际、中国神华。 风险提示:通胀程度超预期;年内二次加息的利率上调幅度超预期。
